锡矿勘探公司Elementos已同意在五年内以320万欧元收购Iberian Smelting公司最多50%的股份。Iberian Smelting公司拥有并运营西班牙的Robledallano冶炼厂。

目前，Iberian Smelting的大股东是二级精炼锡和焊料生产商CRM Synergies，持有其 90% 的股份。Robledallano冶炼厂距Elementos的Oropesa项目220公里，该项目将于2027 年底投产，开始生产锡精矿。

Elementos董事总经理Joe David表示："这项交易的完成将为公司带来重大的经济、战略和政治利益。在欧洲建立纵向一体化（从矿山到金属）供应链，将推动 Elementos 从锡精矿开采向锡金属生产的价值链延伸。

CRM Synergies 公司大股东兼董事 Manuel Alonso Lopez 评论说："我们两家西班牙锡业公司之间的协同效应非常显著，CRM公司很清楚，与 Elementos 公司共同拥有Iberian Smelting公司并高效运营 Robledallano 锡冶炼厂的计划对双方都有利。

Robledallano之前是一家铅冶炼厂和铅酸电池回收厂，2021年被CRM收购，并于 2022年启用了新的回转窑进行锡加工。目前，Iberian Smelting主要使用二次原料，大部分是中间锡产品和回收的加工残渣。

该冶炼厂拥有所有必要的许可证，并获准每年冶炼多达2万吨的基本金属精矿和残渣产品，估计锡原料的年处理能力为1-1.2万吨。Elementos强调了扩产潜力，公司承诺投资资本安装真空炉，以在回转窑后进一步精炼。

我们的观点： Elementos 对Iberian Smelting公司的投资一旦完成，将使该公司成为欧洲唯一的初级精炼锡生产商。欧洲锡在伦敦金属交易所（LME）的溢价通常比亚洲高200-500美元/吨，这表明在欧洲增加精炼生产的机会更好。

在国家层面，锡行业越来越多地瞄准纵向一体化，印尼和乌干达现有的矿石和精矿出口禁令以及玻利维亚冶炼厂的“优先拒绝权”协议就是例子。在公司层面，矿商对建设冶炼厂的兴趣日益浓厚，特别是在欧洲、非洲和澳大利亚，因为这些地方几乎没有初级精炼锡生产。

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