印度尼西亚国有锡生产商PT Timah（IDX：TINS）报告称，受许可证重新审批流程延误影响，第二季度精锡产量为5,235吨，较上一季度下降7.0%。 

不过，该季度产量较2025年第二季度增长38.7%。矿山产出同比增长30.5%，至5,920吨含锡量，海上作业仍占主导地位。 

公司表示，矿山产量同比增长主要得益于海上采砂船（KIP）、吸砂浮台（PIP）作业规模扩大和效率提升，以及陆上采矿合作项目的扩张。 

公司称，目前对海上采矿许可证的监管和安保措施进行了加强，并获得中央政府工作组支持，持续维持“安全且有利于运营的环境”。 

受锡价高企推动，第二季度精锡销量为4,975吨，实现营收4.95万亿印尼盾（约合人民币19.6亿元）。公司营业利润为1.60万亿印尼盾（约合人民币6.3亿元），上半年累计利润已超过全年目标。 

PT Timah总裁董事Restu Widiyantoro表示，公司“取得稳健的财务表现，并获得显著的运营成果支持”，且“成功超额完成既定利润目标”。  

ITA观点：正如市场普遍预期，4月的许可证重新审批流程对公司环比产出造成拖累；不过，PT Timah的产量仍高于2025年水平。若下半年监管扰动减少，且公司在打击许可证范围内非法采矿活动方面持续取得进展，预计其全年产量将大幅提升，尽管可能无法达到RKAB设定的3万吨精锡目标。 

ITA估计，PT Timah在2026年第二季度的国内精锡产量市场份额达到62%，为2020年第二季度以来最高水平，不包括极为特殊的2024年第一季度。印尼私营冶炼厂受监管环境变化的冲击最为明显。随着行业逐步摆脱历史贸易腐败案件引发的扰动并恢复运营，预计 PT Timah 将进一步巩固其市场份额。  

PT Timah Tbk为ITA董事会成员。

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