马来西亚冶炼集团(MSC)已经确定了解除不可抗力的日期。

在MSC发给ITA的一份通知中，该公司宣布，从2021年12月20日午夜起，该公司将不再根据不可抗力条款行事。

不可抗力自2021年6月7日起存在。当时在马来西亚新冠肺炎病例迅速增加后，该国政府呼吁该国大部分行业关闭业务，迫使MSC停止熔炼。

最近几个月，随着马来西亚的封锁放松，该公司一直在缓慢扩大业务。据该公司首席执行官Patrick Yong博士说，该公司优先考虑其代加工业务合作伙伴，而不是购买锡精矿。

尽管该公司计划立即解除不可抗力，但该通知警告称，这家冶炼厂的产量可能需要一段时间才能恢复到疫情前的水平。

我们的观点: 尽管Omicron变种在世界各地的感染病例不断增加，但MSC现在认为它足够安全，可以开始再次提高产能。在马来西亚，大约79%的人口接受了全面疫苗接种，显著高于43%的全球平均水平。这将有助于缓解锡市场的紧张局面;尽管中国以外的现货需求近几个月有所下降，但大多数生产商仍维持运行。

安第斯贵金属公司(APM)已确认启动其圣巴托洛梅矿山（San Bartolomé mine）的扩张研究，这是其延长矿山寿命战略计划的重要一步，其中可能包括锡的生产。

圣巴托洛梅项目位于玻利维亚的波托西，由APM拥有和运营。该项目主要是一个银矿，自2008年以来，每年平均生产超过500万盎司的白银。

这项200万美元的扩张研究将分为三个部分:最新矿物资源估计、范围研究和尾矿评价。

在13年的运营中，细粒材料(小于2.5毫米)在加工之前被筛选出来，随后被储存在该矿山的细料处置设施(FDF)中。FDF现在含有大约1000万吨这种材料。这些细粒材料中不仅有一些银，而且APM认为这是锡的一个潜在来源，因为它们是从已知的锡品位很高的塞罗里科(CerroRico)矿藏中开采出来的。

安第斯已经完成了FDF矿物资源估计所需的所有钻探工作，计划于2022年1月发布声明。

范围研究将评估储存材料的锡加工选择。是采用重力回路升级到当前的工厂，还是采用新的独立工厂，取决于锡的最佳回收率。用于评估的库存材料物理性能测试正在进行中，并将于2022年第一季度发布。

锡生产的另一个机会是干堆尾矿设施(DSF)，其中包含1800万吨的材料。这些尾矿以前曾被加工选出银，但没有加工选出锡。已开始在尾矿上钻探，以评估锡的数量和品位，但不会包括在更新的矿物资源估计中。APM预计将在2022年第一季度公布钻探结果。

我们的观点: APM的圣巴托洛梅项目代表了一个接近市场的锡生产机会，基于类似的再开发项目的低资本支出和欠开发性质。在之前的一份投资者报告中，仅尾矿就估计有约1000万吨矿石，含0.25%的锡(2.5万吨锡金属)。由于细粒材料已经经过压碎，APM相信，这两种库存(FDF和DSF)都可以用低成本的水力采矿方法开采。

新冠病毒新变种奥密克戎的出现令马来西亚冶炼厂MSC推迟其解除不可抗力的时间表。

MSC自2021年6月以来一直处于不可抗力状态，原因是马来西亚政府为应对该国的新冠疫情爆发而实施的封锁政策。

在不可抗力状态下，由于公司处于无法掌控的情形，公司将免于承担部分责任或义务。由于政府的管控政策，MSC始终无法生产锡。由于该公司是全球第三大精锡生产商，这对锡市场产生了重大影响。

近几个月来，马来西亚的封锁有所缓解，但不可抗力仍然存在。

自马来西亚解除封锁以来，MSC一直在生产一些锡。"即使我们遇到了不可抗力，我们也在冶炼精锡并将其返还给客户，"MSC首席执行官PatrickYong博士在与ITA的沟通中证实，MSC优先考虑其来料加工的合作伙伴，而不是购买锡精矿。

Yong还对不可抗力不会像预期的那样解除表示遗憾。在早些时候的一封电子邮件中，Yong曾预测MSC将在11月底恢复正常运营。然而，奥密克戎变种的出现使问题变得复杂。"我们计划在本月的某个时候解除不可抗力，"Yong解释说，"从表面上看，我们应该坚持这个计划，除非由于奥密克戎变种的出现而导致全球再次封锁"。

我们的观点：目前，奥密克戎导致的再次全球封锁似乎不太可能，初步数据表明，现有疫苗对新变种相对有效。然而，这将在很大程度上取决于疫苗的接种情况。根据"Our World in Data"，全球只有43%的人口完全接种了疫苗，该数据使用来自全球政府和卫生部的官方数据。然而，马来西亚的完全接种比例要高得多（79%），这样降低了该国再次严格封锁的风险。

据最新消息，个旧市凯盟工贸有限责任公司已经于12月初开始今年的冶炼厂例行检修工作。此次检修期间，包括粗炼、精炼等工序的各个环节都将暂时停产。此次检修大约持续一个月左右，预计在元旦假期之后恢复正常生产。根据公司之前的产能情况，预计此次检修将影响600-700吨左右的精锡产量。

此前，由于缅甸锡矿产区当地疫情导致锡精矿进口口岸暂时封关，且封关可能延续到12月底，导致国内锡精矿货源十分紧张。个旧凯盟的此次例行检修，一方面可以保障未来公司的正常生产，另一方面也可以缓解原料的采购压力。然而，由于近期锡价在高位持续震荡，多数冶炼厂的库存已经降至比较低的水平，此次检修可能加剧精锡现货市场的紧缺程度。

埃及国家研究中心的科学家已经证明，锡阳极氧化铝的平板太阳能热水器的热效率比标准涂料高出17%。

太阳能热水器利用阳光加热生活用水，预计将成为应对气候变化的重要一环，到2050年将满足高达35%的市场需求。到2020年，约有2.5亿户住宅在屋顶上使用太阳能热水器，采用平板和真空管设计两种设计，适用于不同情况。平板系统使用黑色涂料，如Thurmolox，或可能不太流行或者价格昂贵的基于铬或镍的个性化涂料。黑色涂料吸收更多的热量，但也释放更多的能量。市场需要更有效、更可持续和更具成本效益的解决方案。

埃及团队将使用硫酸亚锡制成的锡阳极氧化铝面板的性能与黑色油漆面板进行了比较，发现含锡材料的效率显着提高。升温幅度高达10°C，平均热转化效率为62%，性能比涂料高出约17%。

国际能源管理局（IEA）最近的一份报告强调了在住宅建筑中使用太阳能热水和空间加热来减少化石燃料的使用。他们预测，到2026年，总能量将从目前的1.6 EJ增加到2.2 EJ，或者在净零排放情景中将增加到2.8 EJ。在后一种情况下，这相当于将太阳能热水器的数量从2020年的2.5亿增加到2030年的4亿台，到2050年增加到12亿台。

目前的工作可能为使太阳能热水器系统更具成本效益并让每个家庭贡献更大份额提供一条重要的新途径。

光伏焊带由于其广阔的发展前景和独一无二的产品竞争力，正成长为锡消费市场中的一个重要领域。

 光伏行业的新局面

当地时间11月13日，《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方大会（简称COP26）在英国格拉斯哥闭幕，近200个国家最终达成了“格拉斯哥气候协议”。从COP26会议前后发布的各项国际谈判成果和各国公布的目标与线路图来看，全球在新能源转型上已经形成了广泛的国际认同。有约40个国家参与的“全球从煤炭到清洁电力宣言”明确提出，主要经济体在本世纪30年代退出煤电，其他国家在本世纪40年代退出煤电，并加速清洁电力装机的增长。随着各国加快能源转型，清洁电力装机需求加速增长，光伏行业将迎来国际发展新局面。

根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2020年以来，光伏成本下降成果明显，度电上网电价逐步降低，与煤电上网电价相比，已经基本能够实现平价上网甚至低价上网。在多国“碳中和”目标、清洁能源转型及绿色复苏的推动下，预计“十四五”期间，全球每年新增光伏装机约210-260GW。CPIA预测，2021年全球光伏装机150-170GW，国内光伏装机55-65GW。预计2022年全球光伏装机180-225GW，国内光伏装机60-75GW。

 光伏焊带的重要性

按照光伏产业链环节，光伏产业链主要包括上游：硅料、电池片设备商；中游：单/多晶电池片、组件厂商；下游：逆变器、电站。由锡铅焊料和铜基材制备的光伏焊带主要用于中游的光伏组件环节。光伏焊带主要分为互联条和汇流带两种。

光伏焊带如电子组装中的焊料一样，是光伏组装中不可或缺的原材料之一，焊带质量好坏会直接影响到光伏组件中电流的收集效率。

根据CPIA编写的中国光伏产业发展路线图，锡铅焊带具有成本低，焊接可靠性高，导电性好等优势，仍为当前主要使用的互联方式，2020 年市场份额为 96.9%。由于成本等原因，导电胶及其他新型互联技术应用范围较小，到 2030 年锡铅焊带仍将会是市场主流。

 锡消费增长潜力巨大

2019 年以来，中国光伏组件产量占全球的 70%以上，具有绝对优势，不仅供给国内企业，还大量出口到国际市场。继美国商务部拒绝对亚洲光伏制造商进行双反调查之后，当地时间11月16日，美国国际贸易法院正式宣布重新将双面太阳能组件排除在第201条关税之外，恢复双面太阳能组件关税豁免权，并下调201关税税率。这意味着光伏组件可以出口到美国，且不再征收额外的关税，国内光伏组件的海外市场有望进一步打开。

根据各协会和机构预测的全球新增装机量和中国组件产量以及ITA模型估算，2021年光伏行业用锡量将超过1.4万吨，同比增长约40%；2022年光伏行业用锡量有望达到1.6-1.9万吨；2025年前，光伏行业用锡量将以25%-40%的年均增长率持续增加，成长为一个年用锡量数万吨的锡消费市场。