东南亚领先的可持续能源存储解决方案提供商Sodion Energy已从加州创新企业UNIGRID Inc.获得了10兆瓦时的先进钠离子电池供应合作协议。这些电池将采用UNIGRID的专有技术，包括锡等先进电极材料，与传统材料相比，其性能和可持续性显著提升。 

锡基阳极是钠离子电池技术的一项突破，能够提高能量密度、导电性和整体效率。 

通过使用锡这种供应链成熟且稳定的材料，这些电池提供了一种环保且可持续的锂离子电池替代方案，使其成为电动交通和大规模能源存储领域的理想选择。 

这些先进电池将满足东南亚地区对可持续能源存储解决方案日益增长的需求。凭借快速充电能力和改进的安全特性（包括不易燃性），这些电池非常适合该地区快速扩展的能源基础设施。 

Sodion Energy计划将这些电池应用于多个领域。Sodion Energy董事长CC Hang博士表示：“这些下一代钠离子电池将使我们能够进入关键市场，从替代电动交通中的铅酸电池开始，并扩展到大规模可再生能源项目和电网稳定计划。”与UNIGRID的合作突显了Sodion Energy致力于提供高性能、环保的电池解决方案，以推动清洁能源转型。 

我们的观点：钠离子电池中的锡基阳极是能源存储技术中一项具有前景的发展。它为下一代钠离子电池超越传统锂离子电池提供了明确路径，为该地区对高效、环保能源存储需求的增长带来了引人注目的解决方案。 

在下一代钙钛矿太阳能电池（PSCs）中，透明电极对于导电和透光至关重要。传统上，氧化铟锡（ITO）是首选材料，其含有高达10%的锡。然而，由于铟的高成本和稀缺性，研究人员正在探索使用替代的锡基电极。更厚的掺锑氧化锡（ATO）薄膜（含锡量高达90%）已成为一种更可持续且更具成本效益的解决方案。 

锡是ITO和ATO的关键成分，其丰富的储量和低成本使其成为太阳能电池的理想材料。通过用锡替代铟，ATO薄膜仍能保持强导电性和高透明度，这两者对太阳能电池的效率至关重要。 

一篇由多所中国高校联合发表的综述论文指出 ，使用ATO电极的钙钛矿太阳能电池表现优异，是传统ITO基钙钛矿电池的有力替代品。尽管完全用锡替代铟可能会导致效率略有下降，但其性能仍然强劲，这也证明了锡基薄膜是一种可行且可持续的选择。 

除了成本优势外，ATO基钙钛矿电池还提供了更高的稳定性。在高温和高湿度环境下，它们表现更好，与ITO基电池相比，能够更长时间保持效率。这使得ATO基钙钛矿电池成为长期高性能太阳能的更耐用解决方案。  

我们的观点：随着世界朝着更可持续的能源解决方案迈进，锡将在推动经济实惠且可靠的太阳能发展中发挥关键作用。 

2024年12月6日，国际锡协举办了第十三届年度 “锡投资研讨会”，吸引了超过100位线上和线下代表参与。会上，锡行业专家以及未来潜在的锡生产商做了相关报告，重点聚焦加大锡投资的必要性。

为何投资锡？

国际锡协高级市场分析师Tom Langston在会上发表了《锡投资前景》的演讲。Tom强调，锡已然是一种关键金属，50% 的锡用于焊料，此外还应用于化工、马口铁、铅酸电池以及各类合金领域。锡在焊料方面的应用使其与快速发展的电动汽车和太阳能产业紧密相连，据我们预测，这将推动锡的消费量从 2023 年的 35.7 万吨增长至2030 年的 42.8 万吨。

包括钠离子电池（一种比锂离子电池更安全、更高效的替代品）在内的新技术发展，为锡需求的增长带来了令人振奋的新机遇。

在需求大幅增长的情况下，供应方面的形势更具挑战性。随着 2024 年接近尾声，锡行业高度集中的供应链所潜藏的风险愈发凸显：作为精锡最大出口国的印度尼西亚以及锡矿最大出口国的缅甸，都出现了严重的供应中断情况。

中国和亚洲的主导地位预计将有所下降，预计到 2040 年矿山供应量将趋于平稳。国际锡协预计澳大利亚和欧洲的矿山供应量将大幅增长，预计从 2027年起，大规模的锡矿开采将在欧洲重现。到 2040 年，矿山供应格局更加多元化，这预示着亚洲冶炼厂的供应保障将更为稳固。

然而，国际锡协预计到 2028 年需求将超过供应，到 2030 年市场将出现 1.3 万吨的缺口（不考虑价格变化）。现有的锡项目储备过少，近年来投资也一直不足，远低于预估矿山产能上线所需的 10.7 亿美元（约合人民币8.09 亿元）。

满足投资者期望的《锡行业准则》

锡行业的可持续性是一个关键主题，对于保障未来供应依然至关重要。国际锡协可持续发展标准经理Mayra Diaz del Olmo Oliveira介绍了国际锡协的环境、社会和公司治理（ESG）标准 ——《锡行业准则》。目前，该准则被国际锡协成员以及国际锡协勘探与开发小组成员所采用。

《锡行业准则》是专门针对锡行业制定的，在制定过程中，充分考虑了该金属相关的特有因素。这71 项《锡行业准则》标准归属于 10 项 ESG 原则之下，基于一个递进式评级体系，期望企业能够达标，并越来越多地利用一种保障机制对绩效进行独立验证。《锡行业准则》报告是透明的，经独立验证且可供公众查阅。

投机机会

会上，国际锡协勘探与开发小组成员展示了他们的项目，这些项目代表了未来锡供应最具前景的来源。

Elementos董事总经理Joe David介绍了该公司在西班牙的Oropesa项目以及在塔斯马尼亚州的Cleveland项目。Joe还着重提到了公司签署的一项期权协议，可收购Oropesa附近Robledallano冶炼厂多达 50% 的股权，这将使该公司成为欧洲唯一一家集锡矿开采与冶炼于一体的企业。

First Tin首席执行官Bill Scotting向与会代表发言，探讨了公司在新南威尔士州开发的Taronga项目以及在德国历史悠久的厄尔士山脉锡矿区开发Tellerhauser项目的进展情况。近期的可行性研究报告展示了Taronga项目简单的加工流程框架以及极具竞争力的成本优势。

Stellar Resources董事总经理兼首席执行官Simon Taylor介绍了Heemskirk锡项目以及最新的范围界定研究，该研究表明仅利用探明资源就能产生良好的经济效益，而且还有很强的增长潜力，公司的目标是成为澳大利亚的下一家锡生产商。

Cornish Metals首席执行官Don Turvey介绍了公司历史悠久的South Crofty锡矿投产的最新进展。这座已获全面许可的矿山拥有品位最高的未开采锡矿资源，Cornish Metals在矿井排水、翻新以及开展前景可观的区域勘探方面都取得了重大进展。

Cornish Tin创始人兼首席执行官Sally Norcross-Webb介绍了公司的投资理由，该公司在 2024 年 6 月的英国矿业大会上荣获了年度勘探奖。Cornish Tin迄今为止的钻探结果显示，不仅在确定高品位锡矿资源方面，而且在锂生产方面都有着相当大的潜力。

政府和主权财富基金的作用

战略与国防金属专家Joseph Miller介绍了中东主权财富基金及其在关键矿产领域所发挥的投资作用。

Miller解释了投资的巨大潜力，但也指出 “关键金属领域的规模相对较小，尤其是除铜和锂外的市场” 这一问题。特别是，相对于其他金属而言，锡市场规模较小，锡相关的股票规模也较小，这可能是一项挑战。

Miller注意到亚洲以外国家对加强本国生产能力必要性的认识日益提高。Miller解释说，政府在引领关键矿产投资方面起着重要作用，因为 “当政府向一家公司提供资金时，也会吸引私人方面的资金”，他还着重提到了美国国防部最近向二级锡生产商Nathan Trotter提供的拨款事宜。

具体谈到英国时，Sally Norcross-Webb呼应了Miller的观点，称该行业或许应推动政府 “将部分国家财富基金分配到一个与澳大利亚勘探激励计划类似的项目中”，西澳大利亚州政府会向那些从事创新勘探活动（对于私人投资者而言可能处于早期阶段）的勘探者提供资助。

“政府的支持会吸引其他私人资金，而私人投资者也会因有政府的支持而感到安心。”

现有的锡新供应项目储备或许较少，但在一个长期供需动态良好的行业中，这些项目代表着极具吸引力的投资机会。

会议的演讲录音和资料可在ITA官网免费下载：internationaltin.org/invest。我们感谢所有现场和线上参会者、演讲嘉宾以及勘探与开发小组对活动的赞助。

国际锡业协会首席执行官Helen Prins、高级市场分析师Tom Langston和市场分析师Freddie Mitchell于11月访问了玻利维亚，与该国主要的锡行业利益相关者进行会晤。

这是国际锡协（ITA）2024年第二次访问玻利维亚，此前ITA的可持续发展团队曾访问玻利维亚，了解（当地）由合作社经营的矿山的供应情况。

在拉巴斯，ITA一行与玻利维亚矿业副部长Allen Marcelo Ballesteros López及玻利维亚统计局的代表会面，讨论了该国锡行业增长战略以及与ITA合作的机会。

ITA团队还与监管机构Senarecom会面，深入了解其在管理锡商业化过程中的工作（内容），并与一个矿业合作社交流了这些组织在玻利维亚锡行业中所发挥的重要作用。

ITA参观了玻利维亚奥鲁罗所有的三家锡冶炼厂，包括世界第七大精炼锡生产商EM Vinto，直接了解该国锡行业的挑战和增长机会。

ITA受到了玻利维亚最大锡矿COMIBOL Huanuni和位于卡塔维的Cooperativa Multiactiva的热情接待，并参观了他们的矿山和选厂。

玻利维亚为世界第五大精锡生产国，在国际锡行业中扮演着关键角色，随着能源转型技术（发展）驱动锡需求增长，该国有望增加锡产量以满足不断增长的需求，未来具有重要潜力。

此行，我们由衷感谢国际锡协会主席兼OMSA总经理Mariano Peró先生的热情接待。ITA代表着全球70%的锡产量，并致力于通过与供应链及主要利益相关者的合作，引领锡行业发展，迈向可持续的未来。

OMSA是国际锡业协会董事会的成员

Achmmach矿的开发商Atlantic Tin公司已从Apex Royalties公司筹集到 500 万美元（约合人民币3264万元），用于继续其在摩洛哥锡矿项目的最终可行性研究。

此次筹资包括100 万美元（约合人民币652.8万元）的股权配售，以及另外400 万美元（约合人民币2612.8万元）的特许权融资，作为回报，Achmmach矿未来生产获得的毛收入的 1.2% 将作为特权使用费支付给Apex Royalties。

该公司预计，Achmmach矿的开采时间超过 17 年，每年平均可生产 5,000 吨锡精矿，年均税息折旧及摊销前利润(EBITDA)为6600万美元（约合人民币4.31亿元）。

作为Apex融资的条件，Atlantic Tin的最大股东Pala已同意将其在公司的股份增加3个百分点，达到72.7%，通过将其1140万澳元（约合人民币5402.8万元）的股东贷款转换为股权。剩余的50万澳元（约合人民币238万元）未偿还债务将在《公司法》允许的情况下“尽快转换”。

Atlantic Tin非执行总裁Stephen Gill强调，这笔资金将用于最终可行性研究以及为邻近SAMINE矿区的新勘探项目提供资金。Gill继续说道，“Atlantic Tin通过调整股东贷款，优化公司的财务结构，为2025年上半年在完成DFS后进行的建设融资过程做好准备。”

Apex Royalties首席执行官James Kelly评论说：“Apex Royalties很高兴能与Atlantic Tin、日本Nittetsu Mining Corporation和Toyota Tsusho Corporation合作，为Achmmach锡矿项目提供融资。我们认为这是锡行业最具潜力的发展项目；锡是一个具有极强需求-供给动态的商品。”

Kelly还指出，收购SAMINE大大提高了项目的价值并降低了项目的风险”。

我们的观点：考虑到锡供应面临的挑战和需求的复苏，国际锡协会（ITA）很高兴看到越来越多的人关注锡的长期基本面，这代表着投资的机会。我们期待看到Atlantic Tin在Achmmach项目上取得进一步进展，推动项目向着投产方向前进。

国际锡业协会将在即将举办的 “投资锡业研讨会” 上介绍锡矿的投资案例。欲了解更多信息，请访问internationaltin.org/invest。

Atlantic Tin是国际锡业协会勘探与开发小组的成员。

秘鲁Minsur 宣布将出售其在巴西的Mineração Taboca公司，包括该公司旗下的Pitinga矿和Pirapora冶炼厂，买方为中国有色金属矿业集团公司（CNMC）下属的中国有色贸易有限公司。根据11月26日签署的销售协议，Minsur在Mineração Taboca的全部间接股权将按此类交易的特定要求和条件转让给中国有色贸易有限公司。

据彭博社报道，Mineração Taboca的售价为3.4亿美元。

Mineração Taboca公司成立于1969年，是巴西最大的锡生产商，2023年的精炼锡产量为5,385吨，占巴西精炼锡产量的三分之一以上，是巴西唯一一家综合性的锡生产商。

Mineração Taboca也是全球少数拥有自有矿山的锡生产商之一。Pitinga矿是世界上最富有的矿山之一，锡资源矿石量达到5.22亿吨，品位0.107%，含锡量55.8万吨，并且还拥有重要的铌和钽资源。2023年底，Minsur年报显示Pitinga的锡储量（含锡量）为27.9万吨，预计将维持至少30年的生产。

Minsur宣称此次协议的签署“是具有战略意义的时刻，标志着Mineração Taboca公司可以获得更好发展的空间，有机会获得新技术、提高竞争力、扩大生产能力”。

Minsur强调Mineração Taboca的宗旨和价值观保持不变，仍将致力于为相关方提供透明的、道德的和卓越的服务。

2008年，Mineração Taboca的前母公司Paranapanema集团出现财务问题后，Minsur并购了Mineração Taboca。Minsur秘鲁的锡冶炼厂和Mineração Taboca的冶炼厂产量合并，使其成为当年仅次于印尼PT Timah的全球第二大精炼锡生产商。

自从Minsur收购Mineração Taboca以来，Pitinga矿的采收率稳步提高，未来该矿的产量可能会增加，而位于圣保罗附近的Pirapora冶炼厂年产能为16,000吨精炼锡，在LME注册的品牌为MAMORE，纯度为99.97%。

ITA的观点：这一交易将成为中国企业在锡市场日益占据主导地位的重要一步。在不计Mineração Taboca产量的情况下，Minsur公司现在仍然是全球第二大精炼锡生产商。这次的变化可能使该公司将更多精力放在位于秘鲁Nazareth的勘探项目上。按产能计算，Nazareth是全球最大的新矿山项目之一。

Minsur是国际锡协的会员单位。