澳大利亚锡矿开发商Elementos(ASX:ELT)已完成对CRM公司Robledallano冶炼厂50%股权的收购。此次交易是通过执行一项期权完成的，交易总价为362.5万欧元（折合人民币约3045万元）。

此次收购标志着公司向“欧洲首家垂直一体化原生锡生产商”迈出了关键一步。

Robledallano冶炼厂由金属回收与焊料制造商CRM Synergies的子公司Iberian Smelting所拥有。该冶炼厂目前正处于运营状态，并持有生产锡的完全许可，该厂设计年处理锡精矿能力可达12,000吨。

 Elementos在西班牙的Oropesa锡矿项目距该冶炼厂约220公里，两地可通过公路直达。

Elementos 董事总经理Joe David强调，该公司的项目与欧盟的关键原材料政策高度一致。他表示，公司“将努力为那些希望在欧盟内部建立可靠、负责任锡供应的买家提供服务。”

CRM Synergies董事Manuel Alonso Lopez评论道：“我们今天建立的合作伙伴关系，将对CRM、Elementos、西班牙乃至整个欧盟都大有裨益。”

他补充道：“通过Iberian Smelting公司与Elementos这样的锡生产商合作，将使我们能够进一步发展，并在不断增长的锡市场中占据更大的份额。”

不过，该期权的最终完成仍需满足特定条件，其中包括完成冶炼厂旨在提高处理能力和改善产品质量的各项设备升级工作。

我们的观点：国际锡协(ITA)赞同Lopez先生的观点，并借此机会再次强调锡行业供应格局多元化的重要性。对于Elementos公司而言，这无疑是一则积极的消息。该公司预计将于2028年在Oropesa投产锡精矿，届时将成为欧洲唯一一家从矿山到金属的一体化锡生产商。

Elementos Limited是ITA勘探与开发小组成员

加拿大锡矿勘探公司Cornish Metals(AIM/TSX-V: CUSN) 近日发布了一份更新版的初步经济评估 (PEA) 报告。报告显示，该公司位于康沃尔郡的历史名矿South Crofty项目具有乐观的经济前景，并计划于2028年中期正式投产。

在获得英国国家财富基金的重大投资以及Vision Blue Resources的追加投资后，Cornish Metals已加快了South Crofty这一已获完全许可项目的开发进度。这些投资将用于满足部分初期资本支出需求，并推动矿井排水及详细的工程设计研究等早期建设工作。

South Crofty曾是全球连续运营时间最长的锡矿之一，但在1980年的锡价危机后被迫关闭。据了解，该矿床是当前全球所有未投产锡矿中品位最高的一个。

根据更新后的初步经济评估(PEA)报告，该矿山计划年处理矿石量为50万吨，平均锡品位0.94%，预计可生产49,000吨锡、3,800吨铜以及3,200吨锌。

基于国际锡协(ITA)的成本基准分析显示，South Crofty矿的运营成本稳居2030年全球锡生产成本预测的最低四分位区间。若计入锌和铜的副产品收益，该矿在整个服务年限内的净现金成本预计为每吨锡 13,493 美元。

更多关于ITA成本建模服务的信息，可登录我们的网站（www.internationaltin.org）查看.

该项目生产前的资本成本预计为1.98亿英镑（折合人民币约19.36亿元）。基于每吨 33,900美元的锡价进行测算，公司预计投资回收期为3.3年。

公司计算得出，该项目的税后净现值(NPV6)为1.8亿英镑（折合人民币约17.04亿元），内部收益率(IRR)为20%。在全面投产后的前五年，Cornish Metals预计年均EBITDA将达到7000万英镑（折合人民币约6.82亿元）。

Cornish Metals 首席执行官 Don Turvey 表示，“此次初步经济评估 (PEA) 报告标志着South Crofty项目朝着2028年中期首次产锡的目标，又迈出了关键一步”。并强调了该项目未来乐观的经济效益。

此次初步经济评估(PEA)报告中使用的矿山服务年限为14年。但Turvey强调，“这远非终点。通过持续扩展矿产资源基础，South Crofty具备显著的增量潜力，这一点已在其历史运营中得到反复验证”。”

目前，该公司在矿区附近设有一个600万至1300万吨的勘探目标，预计锡品位在0.5%至1.8%之间。

我们的观点：国际锡协(ITA)乐见South Crofty项目的稳步推进，并再次确认了该项目巨大的经济潜力。若能在2028年顺利投产，Cornish Metals将成为自2019年Alphamin Resources投产以来全球锡市场的首批新生产商之一，并有望成为欧洲首家现代化原生锡矿生产商。

Cornish Metals Inc是国际锡协勘探与开发小组成员。

总部位于毛里求斯的锡矿商Alphamin Resources (TSX-V: AFM; JSE AltC: APH) 公布，该公司位于刚果民主共和国东部的Bisie矿第三季度生产锡精矿含锡量5,190 吨，并已将年度产量指导上调至18,000至18,500吨。

截至2025年9月30日的第三季度，该矿产量环比大幅增长26.4%，同比增长5.6%。

此前，由于三至四月间发生了与安全相关的停产事件，该公司第二季度的产量低于最初预期。

公司管理层现已将此前修订过的17,500吨产量指导，进一步上调至18,000至18,500吨。

本季度矿石处理量环比增长31.8%，达到221,581吨；处理品位则略有下降，为3.09%Sn。选矿回收率基本稳定在76%。

锡精矿含锡量总销量为5,132吨，环比增长12.1%，同比增长4.1%。当季实现的平均锡价为每吨33,877美元，较去年同期上涨6.7%。

2025年至今，公司持续受益于高企的锡价水平，全年平均价格较2024年上涨8.9%，主要受印尼、缅甸及刚果（金）供应中断与市场投机因素推动。

该公司售出锡的平均全面维持成本(AISC)为每吨15,900美元，环比下降3.6%，但同比上升1.3%。管理层表示，这一变化反映了矿山在第二季度停产后生产节奏逐步恢复正常。

得益于产量增加与锡价上涨的双重利好，Alphamin本季度的EBITDA达到9620万美元（约合人民币6.97亿元），折合每吨锡18,705美元，较2024年第三季度大幅增长了77.4%。

在资源扩张勘探的进展更新中，该公司报告了最新的钻探成果，其中包括532.92米处共24.13米，锡品位2.43%的矿化带，其中多段矿体锡品位超过4.00% Sn，显示进一步增储潜力。

Alphamin指出，“在Masisi和Walikale地区之间的边界线上，安全事件数量有所增加”。因此，该公司表示，“运营风险状况依然严峻，若（武装团体）持续向矿区位置进一步逼近，可能会导致采矿作业受到影响”。

但该公司强调，矿山位于偏远地区，距离上述事件发生地约200公里。

我们的观点：鉴于今年以来生产屡受干扰，且北基伍省其他地区安全事件仍在发酵，Alphamin此次小幅上调2025年产量指导，表明该公司对Bisie矿在Mpama South扩建项目的支持下，能够持续高效的生产抱有乐观态度。尽管第三季度锡需求有所降温，但对于供应极度紧张的国际精矿市场而言，Bisie矿持续强劲的产出仍将是一个利好消息。

九月的第三周，国际锡协(ITA)首席执行官Helen Prins、可持续发展副主管Sonia Marsh以及中国区首席代表高兰一行访问了印度尼西亚首都雅加达，旨在与当地的锡业利益相关方进行深入交流，并加强与这个全球最大锡出口国的行业联系。

代表团的首站是印度尼西亚领先的私营锡生产商——PT Mitra Stania Prima (MSP) 公司。会谈中，ITA代表与该公司的商务副总裁Ririe Rahayu及其团队成员Kevin Adrian Boeditama进行了交流。MSP近期已将其业务拓展至下游领域，并于七月成立了一家焊料子公司。新工厂目前仍处于初期生产阶段，每月可生产约100吨焊锡条。

ITA团队还会见了MIND ID公司的代表。MIND ID持有PT Timah 65%的股份，并控股Danantara Indonesia集团旗下六家企业。双方就印尼矿业监管政策、SIMBARA矿产可追溯系统的实施进展，以及锡行业由多个政府部门共同监管带来的协调挑战与数据共享潜力展开讨论。

团队还访问了雅加达期货交易所(JFX)，并与交易所总裁Yazid Kanca Surya、总裁专员 Harwendro Adityo D.（他同时还担任着印尼锡出口商协会及MSP公司的主席）、以及印尼衍生品清算所总裁Budi Susanto及其团队成员进行了讨论。目前，印度尼西亚绝大部分的国际及国内锡贸易都是通过雅加达期货交易所进行的。

随后，代表团还拜访了印尼能源与矿产资源部(ESDM)。访问期间，ITA团队向该部门介绍了协会为锡行业制定的“TIN2030”战略愿景，该愿景涵盖市场、技术和可持续发展（包括《锡行业准则》）等多个方面。能源与矿产资源部则向ITA说明了该国生产许可证——即矿产和煤炭工作计划(RKAB)——的最新变更情况，以及在近期腐败问题之后有关采矿法规和政策行动的变化。

此次行程的最后一站是访问PT Timah Tbk公司，代表团受到了该公司首席执行官Restu Widiyantoro及商务部门的热情接待。这位新任CEO分享了他的个人背景，向ITA介绍了公司的最新发展动态，并对ITA在全球锡市场领域的专业知识以及应对商业挑战方面的能力表示赞赏。PT Timah是印度尼西亚最大且唯一的国有锡生产商，同时也是行业全球ESG报告标准——《锡行业准则》的参与者。

ITA对所有接待方的热情招待表示感谢，并期待未来能再次访问印度尼西亚，以进一步加深对印尼锡产业的了解。

PT Timah 是国际锡协的董事会成员。

在市场对印尼锡供应的担忧日益加剧之际，该国总统Prabowo Subianto在周一的一场仪式上，正式将六家先前被查封的锡冶炼厂移交给了国有企业PT Timah。

该移交仪式在Prabowo总统访问邦加勿里洞省首府邦加槟港期间举行，地点设在PT Tinindo Internusa (TIN)公司——该公司是去年政府当局在锡贸易历史性腐败调查中查封的六家冶炼厂之一。

国际锡协(ITA)估计，这六家被查封的冶炼厂——PT Tinindo Internusa (TIN)、PT Refined Bangka Tin (RBT)、CV Venus Inti Perkasa (VIP)、PT Stanindo Inti Perkasa (SIP)、PT Menara Cipta Mulia (MCM) 和 PT Sariwiguna Bina Sentosa (SBS)——其合计产能约占该国精锡总产能的一半。

Prabowo总统携数位内阁部长出席了仪式。他强调，此次查封并移交资产的行动，充分表明了政府改革印尼锡产业的决心。

在谈及政府近期对非法采矿的打击行动时，总统表示：“我们不必畏惧清除走私和非法采矿行为。”

过去两年的大规模调查现已结束，而将这些查封资产移交给国有企业，正是后续法律程序中的一环

林业部长Raja Juli Antoni评论道：“由Prabowo总统主导的此次锡资产的移交，其目的不仅在于收回经济资产，更在于以此为契机，加强可持续的自然资源治理。”

他继续说道：“在加强锡产业治理的同时，也必须同步推进矿后区域的环境恢复工作。”

据当地媒体报道，此次移交给PT Timah的资产价值超过1.45万亿印尼盾（折合人民币约6.38亿元）。

此次资产移交行动正值印尼大力打击非法采矿之际。在过去一个月里，多家公司因涉嫌在PT Timah的矿权地(IUPs)内非法采矿和走私锡而遭到突击检查。

由于市场对印尼打击非法采矿行动的广泛报道，以及六至八月间因许可证审批延误造成的产量放缓，锡价近期显著上涨。

然而，随着许可证问题得到解决，印尼的出口目前正在加速恢复。ITA预计，该国的锡产量将重回增长轨道。

根据PT Timah的RKAB（煤炭和矿产工作计划），该公司2025年的目标产量为2.2万吨。公司计划在2026年将该目标提升至3万吨，并在未来进一步提高到多达8万吨。

在经历了连续两年的生产混乱之后，该公司正面临来自政府的巨大压力，要求务必完成生产目标。

为此，当局与PT Timah已联合成立了多个“工作组”，旨在解决该公司矿权地内的非法采矿问题。

然而，这些举措也招致了部分当地矿工的反对，他们甚至在冶炼厂移交仪式当天，于邦加槟港市举行了示威。有矿工在接受当地媒体采访时道出了原委：他们担心，在当前严厉打击非法采矿的形势下，各家公司会因害怕牵连而拒收他们的锡。

PT Timah随后发布的一份证券交易所公告称，抗议者提出多项要求，其中包括调整当地的锡销售价格。该公告还表示，此次事件对公司办公室造成了损坏。

据当地媒体报道，PT Timah最终已同意提高该公司的锡矿石收购价格。

在印尼努力改革本国锡产业的同时，监管机构正计划撤销2024年对RKAB系统的改革措施。

2024年，能源与矿产资源部(ESDM)曾用三年期RKAB替代了一年期RKAB。此举导致一月份的许可证续期工作出现延误，并造成该国当年头两个月锡出口完全停滞。

预计这项变更将在未来几个月内被正式撤销，RKAB的有效期也将恢复为一年期。目前，各生产商正等待官方公布具体细则，他们最关心的是，现有的三年期RKAB在新的一年里是继续有效还是作废。

而由贸易部签发的出口许可证则保持不变，有效期仍为一年。

我们的观点：过去两年，印尼锡产业经历了结构性重塑与供应中断，引发全球锡市场的显著波动。如今，印尼正致力于构建更可持续的锡产业，并积极推行“下游化’国家战略”这些举措共同凸显了锡对该国经济的支柱性地位。我们认为，将查封的锡资产移交给PT Timah，可能会对该公司的运营业绩产生积极影响，并有望使整个印尼的锡产量更趋稳定。

PT Timah是国际锡协董事会成员。

美国再生锡生产商Nathan Trotter为其Tin Ridge冶炼厂项目举行了奠基仪式。该冶炼厂位于弗吉尼亚州（ Virginia ），项目投资额为6500万美元（约合人民币4.71亿元）。

弗吉尼亚州州长Glenn Youngkin、州商务与贸易部长 Juan Pablo Segura 与 Nathan Trotter 公司领导层及美国议员们共同出席了该仪式。

尽管美国是全球第二大锡消费国，并已将锡列为关键矿产，但该国目前约75%的锡供应仍依赖进口，国内仅有有限的、生产不同等级产品的再生锡产能。

Nathan Trotter公司副总裁兼合伙人Tyler Morris评论道：“在全球关键矿产的竞争与需求达到空前水平的今天，我们这座先进的新锡处理设施将有力地巩固我国脆弱的锡供应链，其意义重大且影响深远。”

活动上的其他发言人也强调，该项目不仅将惠及当地经济，更能在重塑关键矿产供应链回流方面，为国家安全做出贡献。

这座占地11.5万平方英尺的设施，设计可处理锡精矿和废锡两种原料，预计将为当地创造约118个新工作岗位。

该公司曾于2024年10月获得美国国防部提供的一笔1900万美元（约合人民币1.38亿元）的一揽子资金，用于扩大美国的锡冶炼和精炼产能。随后，公司又于2025年5月与卢旺达锡矿商Trinity Metals签署了意向书，旨在建立一条连接美国与卢旺达的锡供应链。

我们的观点：国际锡业协会对Nathan Trotter及其合作伙伴在扩大全球最大锡进口国——美国——的锡产量方面所取得的进展表示赞赏。随着关键矿产议题受到日益广泛和深入的讨论，我们乐见政策制定者们认识到锡对于能源转型技术等众多行业的战略重要性。