全球第二大精锡生产商公布第二季度产量保持稳定，并继续聚焦于提升回收率和生产效率。 

秘鲁锡生产商Minsur报告称，第二季度精锡产量为7,034吨，较2025年同期仅下降0.5%；受检修影响，较2026年第一季度下降15.4%。上半年累计产量15,349吨，同比下降2%。 

在San Rafael矿山，公司选矿处理量同比增长8.0%（环比增长8.5%）。公司的战略是通过提高边际矿石的处理比例来最大化锡的总回收率，因此选厂产出的精矿品位有所下降，精锡产量同比略有减少，但处理量的提升已在很大程度上抵消该影响。 

在San Rafael矿山，随着矿石分选机处理的边际矿石量的增加，每吨矿石的采矿现金成本有所下降；但受更广泛的成本压力影响，公司锡生产的整体现金成本仍同比上升9.5%，至每吨锡10,500美元。 

此外，Minsur管理费用同比增长31%，勘探支出同比增长64%，这与其推进未来供应项目的战略一致。 

公司资本支出继续维持高位，达3,260万美元（约合人民币2.20亿元），同比增长49%，主要用于San Rafael矿山B4尾矿坝建设，以及可延长矿山服务年限的San German项目配套基础设施投资。 

欲进一步了解锡生产成本（含勘探支出）的相关信息，请参阅ITA最新发布的《2026年锡矿生产成本报告》。网址：https://tindesk.internationaltin.org/aim/en/reports/636 

公司锡销售额为4.009亿美元（约合人民币27.1亿元），同比增长75%；同期白银销售额增至三倍，黄金销售额亦大幅上升。EBITDA达到3.021亿美元（约合人民币20.4亿元），毛利润为3.357亿美元（约合人民币22.7亿元），较2025年第二季度增长一倍以上。 

ITA观点：Minsur持续把握锡价高企的机遇，为延长全球最大锡矿San Rafael的服务年限而大举投入。尽管公司已跻身锡行业成本最低的生产商之列，但Minsur仍聚焦于提高回收率、提升运营效率和增强生产能力。 

Minsur SA为ITA董事会成员。 

2025年，受矿业权使用费提高以及矿石品位下降影响，全球原生锡矿现金生产成本上涨4.2%，但同期锡价上涨13.0%，且副产品收入增加，抵消了部分成本压力，使扣除副产品收入后的现金成本仅上涨0.9%。

锡行业成本区间跨度较大。成本曲线底部既包括高品位矿山，也包括手工及小规模矿山；曲线顶部则主要由中国以外亚洲地区开采低品位矿床的生产商构成。

2025年全球锡矿产量下降0.7%，缅甸、玻利维亚和巴西产量大幅下降，抵消了印尼产量恢复带来的增量。

2026年，预计全年原生锡矿开采成本压力将进一步加大。油价和海运费上涨正推高高度依赖柴油及地处偏远矿山的运营成本，另一方面，美元走弱、产锡国本币相对升值，也将推高以本币计价的支出折算后的美元成本。印尼生产商面临的经营环境愈发严峻，矿石品位持续下降，同时需承担10%的实际矿业权使用费率；缅甸佤邦30%的实物税也使矿山经营面临较大成本压力。

2026年，金属价格上涨将继续为多金属矿山提供支撑。供应方面，虽然预计缅甸产量会有所恢复，高锡价也将刺激手工及小规模矿山进一步增产，但运营约束和政策因素带来的扰动仍将继续限制其他地区的供应增长。成本抬升与政策约束叠加，即便锡价高企，供应端也难以实现显著产量提升。

如需进一步了解锡矿生产成本的主要驱动因素及其对未来行业发展的影响，欢迎查阅我们最新发布的《Tin Mine Production Costs Report（锡矿生产成本报告）》，现已在 Tin Desk 平台上线。 

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印度尼西亚国有锡生产商PT Timah（IDX：TINS）报告称，受许可证重新审批流程延误影响，第二季度精锡产量为5,235吨，较上一季度下降7.0%。 

不过，该季度产量较2025年第二季度增长38.7%。矿山产出同比增长30.5%，至5,920吨含锡量，海上作业仍占主导地位。 

公司表示，矿山产量同比增长主要得益于海上采砂船（KIP）、吸砂浮台（PIP）作业规模扩大和效率提升，以及陆上采矿合作项目的扩张。 

公司称，目前对海上采矿许可证的监管和安保措施进行了加强，并获得中央政府工作组支持，持续维持“安全且有利于运营的环境”。 

受锡价高企推动，第二季度精锡销量为4,975吨，实现营收4.95万亿印尼盾（约合人民币19.6亿元）。公司营业利润为1.60万亿印尼盾（约合人民币6.3亿元），上半年累计利润已超过全年目标。 

PT Timah总裁董事Restu Widiyantoro表示，公司“取得稳健的财务表现，并获得显著的运营成果支持”，且“成功超额完成既定利润目标”。  

ITA观点：正如市场普遍预期，4月的许可证重新审批流程对公司环比产出造成拖累；不过，PT Timah的产量仍高于2025年水平。若下半年监管扰动减少，且公司在打击许可证范围内非法采矿活动方面持续取得进展，预计其全年产量将大幅提升，尽管可能无法达到RKAB设定的3万吨精锡目标。 

ITA估计，PT Timah在2026年第二季度的国内精锡产量市场份额达到62%，为2020年第二季度以来最高水平，不包括极为特殊的2024年第一季度。印尼私营冶炼厂受监管环境变化的冲击最为明显。随着行业逐步摆脱历史贸易腐败案件引发的扰动并恢复运营，预计 PT Timah 将进一步巩固其市场份额。  

PT Timah Tbk为ITA董事会成员。

随着市场对负责任来源关键原材料的需求增加，降低原生锡和再生锡生产的碳足迹变得日益重要。为了解能够支持这一转型的新兴技术，国际锡业协会（ITA）近日访问了德国弗莱贝格工业大学有色金属冶金研究所。

此次访问是ITA技术团队持续开展的一项工作的一部分，旨在识别和评估有望推动锡业迈向更可持续未来的创新技术。 

ITA代表团由Jeremy Pearce博士、Georgia Laurie和ITA实习生Iona Boulton组成，并与Alexandros Charitos教授及其研究团队会面。参与交流的研究人员还包括Vangelis Palavos-Chesper、Stephen Kwegyir、Sara Shakeri和Ludwig Blenau。 

该研究所在可持续提取冶金方面享有国际声誉，研究涵盖火法冶金、湿法冶金和电冶金。 

通过技术报告和实验室参观，团队了解了一系列低碳技术，包括以氢气为还原剂的锡生产、碱法处理、电积以及含锡残渣回收。

新一代原生锡和再生锡生产研究

此次访问的重点之一，是该研究所利用氢气还原锡石（锡的主要矿石）开展锡生产研究。 

与传统碳基还原剂相比，以氢气替代碳基还原剂有望显著降低原生锡生产相关的温室气体排放。 

实验室规模试验已成功制得纯度达99.6%的金属锡，其中约50.4%的锡在还原阶段直接转化为金属锡。值得注意的是，剩余的锡保留在可浸出炉渣中，可通过后续处理回收；该工艺在减少对化石碳依赖的同时，为实现较高的整体锡回收率提供了路径。 

研究团队还介绍了一种碱熔-浸出工艺，利用氢氧化钠（NaOH）可回收约95%的锡。该湿法冶金方法可高效将锡浸出至溶液中，并与研究所其他低碳提取技术形成互补。 

在此基础上，研究人员展示了碱性电积路线，可直接从氢氧化钠（NaOH）或氢氧化钾（KOH）电解液中沉积金属锡。碱熔与电积技术结合，展示了利用替代工艺回收和精炼锡的一体化路径，有望同时提高回收效率和环境表现。 

最后一项报告聚焦于利用生物质衍生还原剂对富氯、富硫含锡残渣进行资源化处理。以可再生生物碳替代传统化石碳，该工艺旨在从处理难度较高的二次物料中回收有价值的锡，同时减少再生锡生产相关的温室气体排放。这项研究反映出业界对循环工艺路线浓厚的兴趣，即在支持工业脱碳的同时最大化资源利用。 

这些项目共同表明，未来锡生产可能更多地将氢冶金、湿法提取、电化学精炼和可持续还原剂相结合，以在原生和再生生产环节降低排放、提高资源效率。 

从实验室研究到中试设施

在报告结束后，ITA代表团参观了弗莱贝格工业大学的研究实验室和中试设施，现场了解了其中多项技术如何转化为实际加工设备。 

参观内容包括用于研究碱性电积的电解系统、支持火法冶金研究的顶吹浸没式熔炼炉（TSL）及其他高温炉，以及专门开展湿法冶金处理的实验室。 

这些设施使研究人员能够在锡价值链的多个环节研究创新加工技术，涵盖原生提取直至从二次资源中回收锡。 

此次访问还为研究人员与ITA技术团队开展技术交流提供了宝贵机会，双方就新兴加工技术、当前行业挑战和未来研究机会交换了看法。

 展望未来

研究机构与产业界的合作，将在加速关键原材料低碳技术发展方面发挥重要作用。此类访问有助于深入了解新兴研究，同时加强学术界与全球锡业之间的联系。 

ITA技术团队将继续跟踪原生锡和再生锡生产低碳技术的发展，并加强与弗莱贝格工业大学等领先科研机构以及全球科研界的联系。 

通过和开发下一代冶金技术的研究人员密切合作，ITA旨在更好了解新兴创新及其提升全球锡价值链可持续性、效率和循环性的潜力。 

澳大利亚锡矿商Metals X（ASX：MLX）表示，受矿石品位下降、设备可用率限制和回收率降低影响，Renison矿第二季度产量较上一季度下降。 

该公司持有运营合资企业Bluestone Mines Tasmania 50%股权。公司报告称，第二季度锡精矿含锡量为2,809吨，较第一季度下降2.7%。不过，受锡价上涨抵消产量下滑影响，整个运营项目的收入环比增长3.0%。 

受设备可用率限制、采场接续延误以及矿内斜坡道堵塞影响，矿石产量环比下降6.1%。此外，由于高品位Area 5采区出现贫化以及采矿顺序调整，采出锡矿石品位小幅降至1.58% Sn。 

尽管如此，随着公司从一季度破碎机故障中恢复，选矿处理量增长14.6%。入选矿石矿物组成变化导致回收率下降，低硫矿石对多个选矿回路造成影响。 

受井下修复工作增加、大规模设备维护、燃油价格上涨、额外处理成本增加以及整体产量下降等因素影响，C1现金生产成本上升8.6%，至每吨锡20,253澳元（约合人民币16.55万元）。 

由于新建矿山排水基础设施、电力和通信工程、通风系统升级及其他地面基础设施项目资本开支增加，全维持成本（AISC）上升7.1%，至每吨锡34,867澳元（约合人民币16.42万元）。 

本季度，Metals X发布了更新后的矿产资源量估算：资源量为2,180万吨，锡品位1.38%，含锡金属量300,300吨，较上次公告增加7%。公司计划在第三季度发布更新后的矿山寿命计划和矿石储量。 

ITA观点：尽管面临运营挑战，Renison矿产量仍相对稳定。锡价高企继续支持Bluestone Mines Tasmania合资企业推进重大资本项目，并投资Stellar Resources等锡矿开发企业。

锡矿商Alphamin Resources（多伦多证券交易所创业板代码：AFM；约翰内斯堡证券交易所代码：APH）表示，受锡价高企推动，公司位于刚果（金）东部的Bisie矿2026年第二季度盈利创历史新高。

公司公布的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.67亿美元（约合人民币11.3亿元），环比增长6.0%，公司实际销售锡矿（含锡）均价上涨5.4%，同时销量保持稳定，两者共同促进了利润增长。

公司二季度锡精矿产量（含锡量）为5,013吨，环比基本持平。矿石处理量虽然增长4.7%，但原矿锡品位下降了2.9%至3.3%，回收率下降了1.6%至72.8%，抵消了处理量的增长。

由于当前采区金属硫化物含量高于平均水平,比重相近物料（即密度接近分选临界值的物料）过多,导致矿石品位与回收率下降，选矿效率降低。

由于特许权使用费、出口税、营销佣金及净冶炼收益分成等费用增加，每吨锡的全维持成本（AISC）环比上升6.0%，至19,043美元。

此外，Alphamin表示，燃油价格上涨推高了矿山的柴油及其运输成本压力。公司称，其燃油库存此前一直维持在满库水平，目前仍处于满库状态。

公司还更新了矿区周边勘探进展，表示目前钻探结果不一，下一步将继续开展航空电磁测量，并同步进行地球化学和地球物理勘查。Alphamin计划继续钻探，测试Mpama North与Mpama South矿床之间的空白区域。

Mpama North和Mpama South矿床剖面图及拟钻孔位置

资料来源: Alphamin Resources

公司计划于2026年第四季度发布更新后的矿产资源量和储量估算。

关于刚果（金）东北部暴发的埃博拉疫情，公司表示，尽管北基伍省已报告多起病例，但Bisie矿所在的Walikale卫生区尚无病例。作为预防措施，公司已加强卫生管理和筛查程序，预计运营不会受到影响。

ITA观点：在锡价维持历史高位的背景下，Bisie矿的稳定生产为Alphamin带来创纪录的盈利，并为进一步勘探提供了更多资金。尽管当地出现新的挑战，公司仍保持可靠运营，为市场提供稳定的锡供应。