恒星资源（Stellar Resources）报告称，在其海姆斯柯克（Heemskirk）项目的两个新钻孔中发现了大量的锡。

海姆斯柯克由多个锡矿床组成，其中最大的塞文（Severn）矿床在过去两年中进行了大量钻探。目前的计划，即2A 阶段钻探旨在增加塞文矿床的指示矿产资源。

最近的检测结果表明锡的品位相对较高。ZS148是今年完成的第一个钻孔，发现了34.9米品位为1.01%的锡。执行董事加里·菲茨（Gary Fietz）评论到，“我们对ZS148号钻孔的结果感到非常兴奋，它突出了海姆斯柯克锡项目中最大的矿床，塞文矿产资源中更多厚层、高品位区的潜力”。ZS149号钻井发现了5米的品位为0.73%的锡和2.1米的品位为1.8%的锡。

2A阶段计划的另外两个钻孔已于5月底完成。恒星公司预计将在7月中旬公布结果。另外两个钻井正在进行中，预计8月后会有检测结果。其中一个钻孔（ZS152）将测试塞文南部的一个由物探方法识别的大型目标， 恒星公司希望这将带来强劲的锡产量结果，以促进海姆斯柯克的进一步钻探和资源扩张。

在2A阶段完成后，恒星公司的目标是更新赛文的矿产资源评估，同时进行新的采矿研究，包括修订项目资本和运营成本估算。这项工作应该在10月完成，然后在 11 月进入范围研究。

我们的观点：这些积极的钻探结果将在今年晚些时候公布，为赛文的矿产资源评估增加进一步的信心。上一次海姆斯柯克的范围研究是在 2019 年发布的，但此后锡市场发生了显著变化，期待海姆斯柯克的范围研究的更新。

根据孟连县6月10通报，当地再次出现新冠肺炎新增病例。为了控制疫情传播，目前当地实施全域封闭管理，所有车辆都不允许进出。受此影响，从缅甸佤邦运送到国内的锡精矿全部停止发货。

今年3月份以来，缅甸佤邦疫情大面积扩散，从曼相矿山到首府邦康感染病例大幅增加。佤邦境内也曾进行全域封闭管理。与佤邦接壤的口岸，云南孟连县自4月份开始，出现了多次病例传播的现象。4月8日，孟连县下辖口岸——孟啊出现新冠疫情病例，孟连开始采取全域封闭措施，封闭一直持续到5月初。期间，佤邦锡矿全面停止运输。5月初，封闭解除之后，锡矿运输正常进行了一段时间，但是5月31日，该区域境内又发现新增病例，当地不得不再次采取封闭措施。据了解，目前该地区还在进行核酸排查，等全部清零之后才可能考虑解封事宜，估计最快也要到6月底。

缅甸佤邦是中国重要的锡矿供应来源，占中国原料供应近30%左右。此次孟连疫情导致的运输中断，将对国内精矿原料供应产生较大的影响。另外，持续的疫情影响也已经对当地矿山的生产造成了较大的冲击，很多中国工人都在抢着回国，工人流失严重，矿山及选厂开工率非常低。

国际锡业协会（ITA）最近于2022年6月7日至9日在加拿大多伦多举办了国际锡业大会，这是四年来的首次大型锡业活动。尽管交通（尤其是来自亚洲）仍有许多困难，但来自整个供应链的约160名代表参加了会议。经过一周发人深省的演讲、会议和讨论，以下是我们从此次活动中得出的三大收获。

1. 印尼投资计划需要更加明确

印度尼西亚正日益寻求利用自然资源来帮助其经济增长。投资部高级顾问罗伯特·伦纳德·马本（Robert Leonard Marbun）博士解释说，印尼的目标是摆脱中等收入陷阱，到2045年成为世界第五大经济体。政府热衷于为包括锡在内的现有市场增加价值，并会考虑通过出口限制来推动这一进程。

为了进一步实现这一目标，投资部的一个代表团在会议期间会见了下游锡业公司，探讨可能的合作。来自公司的反馈表明，这个想法可能是有趣的，并将促成更多的区域供应链建立。由于持续的全球物流问题，这一直是最近特别关注的问题。

然而，许多人认为投资部建议的时间表是偏向乐观的。政府现在正在考虑在2022年底之前出台一项政策，而不是之前的最后期限2024年。任何投资都需要一个强有力的商业案例，这可能只有在未来几年内随着区域市场的扩大才会变得可行。

虽然大多数代表认为，增加印尼自然资源的价值是国家的正确举措，但如果有关出口限制的法规不能充分考虑到锡业的动态，印尼当地和全球市场的风险仍然存在。然而，大多数人认为，仍然需要更加明确具体的计划。

2.不断增长的ESG需求给锡业带来了新的挑战和机遇

消费者意识的提高，投资者和监管机构正在增加对锡的负责任采购的需求。可持续锡是实现“绿色经济”和2030年联合国可持续发展目标的关键。

在可持续发展会议上，小组成员报告说，下游客户已经在扩大对透明环境、社会及管治（ESG）报告的期望，包括对环境的期望。爱森特（Assent）报告说，70%的消费者愿意为负责任的金属支付更高的价格。根据电子观察 （Electronics Watch），电动汽车和ICT设备的主要公众买家有兴趣支持和监控负责任的生产。供应链参与者强调了他们在实现净零排放和社会责任生产方面的持续进展和雄心壮志。

据伦敦金属交易所（LME）称，锡是在负责任采购中的领先金属，LME有条件地承认锡规范标准7.3，并用于其最近推出的负责任采购准则。通过其新的LMEpassport计划，整个供应链现在都可以获得ESG披露--包括锡准则报告。

这些披露甚至可能演变成一种 "绿色溢价"。LME将通过其最近的MetalsHub伙伴关系，监测哪些ESG披露与价格上涨相关。整个供应链的小组成员一致认为，随着所需信息的范围和深度的增加，应研究公平的成本分摊机制（例如这些溢价）以克服这些挑战。

3. 锡的短缺将持续

虽然代表们一致认为锡市场处于相对平静的时期，但主要焊料生产商阿尔法（McDermid Alpha）和电子分析机构IPC的发言表明锡的需求基本面强劲。ITA的杰里米·皮尔斯 （Jeremy Pearce）博士强调了锡在研究和开发中的各种机会。

ITA的市场分析师詹姆斯·威洛比（James Willoughby） 表示，对初级矿商的投资正在回升。但就现在的开发时间表，几乎不可避免地会出现短期市场供需不平衡的情况。主要生产商明苏（Minsur）和天马（PT Timah）的发言表明，他们关注的是长期发展，而不是短期的供应改善。即使在未来几年内开发了一些新矿山，市场仍极有可能出现锡供应不足的情况。

ITA最近访问了西班牙的锡业的数家公司，以深入了解该国的发展情况。

西班牙是锡业的一个缩影，从锡矿开采到锡的使用，价值链的各个环节在西班牙有所体现。回收是西班牙锡业的一个特别重要的组成部分，BIR会议于同一周在巴塞罗那举行，锡行业人士踊跃参加。

ITA首先访问了位于西班牙南部的奥罗佩萨（Oropesa）项目。该矿为澳大利亚公司元素（Elementos）所有，已经开发多年，最初是欧罗汀（Eurotin）旗下的一个小项目。该公司西班牙子公司MESPA（Minas de Estaños de España）的一个小团队给ITA员工展示了该项目的钻探岩心，以及矿坑的未来地点。ESG考虑因素在元素公司的采矿计划议程上占据重要位置；该公司计划通过选矿厂回收矿山中使用的水，并计划重新种植任何受未来矿坑干扰的树木。元素公司的目标是在2024年开始在奥罗佩萨采矿。

在马德里，ITA会见了大西洋铜业（Atlantic Copper），该公司是自由港-麦克莫兰（Freeport-McMoRan）铜矿的子公司。该公司目前正在建设循环（Circular）项目，这是其韦尔瓦（Huelva）铜回收厂的延伸。循环项目每年将处理约 60,000 吨电子垃圾，回收包括锡在内的多种关键金属。然而，回收商面临的主要挑战之一是锡品位的变化——尤其是在废弃电子产品中。ITA 讨论了减少品位变化的潜在方法，并将与大西洋铜业一起处理这个问题。

锡的最大用途是焊料，而电子产品是焊料的主要最终用途；因此，从电子垃圾中回收锡对于循环锡行业至关重要。大西洋铜业的循环项目目前计划于 2024 年开始生产。根据 PCB 的平均锡品位约为 1.9% Sn，ITA 估计韦尔瓦工厂的年产量可达到近 1,000 吨。

作为目前欧洲唯一运营的主要锡来源，米娜德佩努塔（Mina de Penouta）是 ITA 的一次重要访问。佩努塔（Penouta）由欧洲战略矿产公司（Strategic Minerals Europe）所有，也是目前欧洲唯一的钽和铌供应商。在过去几年中，战略矿产公司从过去的采矿项目中开采了尾矿，但于 2022 年 3 月在露天矿上破土动工。

露天矿将分两个阶段开发：将在上部进行初始开采，而在下部进行脱水。将脱水坑的尾矿与原生矿石混合，然后将矿坑扩大到更深。随着露天采矿的启动和一月份对选矿厂的改进，佩努塔的锡精矿产量将增加到每月约 60 吨。

ITA 很高兴在贝兰戈（Berango） 工厂与 ITA 会员奥鲁比斯（Aurubis） 会面。贝兰戈是奥鲁比斯较小的站点之一，但它是回收链的关键部分。ITA 参观了工厂，了解贝兰戈是如何处理各种废料的。虽然主要生产粗铜，但奥鲁比斯也将含锡废料转化为锡铅合金。然后将该合金运送到奥鲁比斯比尔泽（Beerse）工厂进行进一步加工。

ITA 和奥鲁比斯讨论了锡市场的挑战，特别是在废料领域。近年来，欧洲各地的废料供应量一直在下降；随着锡价上涨，下游锡用户纷纷寻求减少加工损失。然而，随着电子产品的激增，该行业可能会恢复稳定增长。

ITA 首次拜访了位于圣塞巴斯蒂安（San Sebastian）的脱锡商Estaños Matiena。Estaños在其位于祖马亚（Zumaia）的工厂每月处理 3,000 吨废料。该公司的主要原料是镀锡铜线圈和冲压件。由于1月份安装了一台新熔炉，现在去除的锡在经过专有的去锡工艺后被冶炼成合金。

我们的观点: ITA要感谢本文中提到的所有公司，感谢他们的热情款待和远见卓识。我们期待在未来继续我们的讨论，并在未来几个月访问更多的锡行业参与者。

由于印尼政府将于6月审查出口许可证，预计今年印尼出口将受到进一步干扰。印尼的出口许可证通常会对锡业造成干扰，今年也遇见了这种情况。

印度尼西亚的法规要求所有冶炼厂都必须从自己的采矿特许权矿场采购矿石——无论是直接开采还是从承包商处购买。作为出口许可证的一部分，冶炼厂必须提交一份工作计划和预算(RKAB)，其中概述了当年的矿山产量。冶炼厂当年的出口配额也以此为基础。

2022年，出口许可证的控制权由地方政府通过能源和自然资源部(ESDM)移交给了位于雅加达的印尼中央政府。该部对RKAB实施了更严格的检查，导致今年早些时候出口受阻。由于这些更严格的规定，一些私营冶炼厂在办理手续时仅获得了临时许可证。

但是这些临时许可证现在正在接受审查。印尼锡业出口商协会(AETI)秘书长贾宾•苏非安托(JabinSufianto)表示:“一些企业可能无法满足要求。”因此，它们的出口配额可能会被修改，或被吊销许可证。贾宾解释说，问题在于冶炼厂的产量超出了应有水平。他举例说，“那些土地不足100公顷但产量超过1000(吨)的企业”……“即使在纸面上也没有意义”。

然而，这对锡的出口的影响不会很大。“更大的(冶炼厂)应该还会存在并通过审查”，贾宾证实。主要锡贸易商也向ITA证实，他们的供应商的许可证已经得到审查，预计不会出现中断。

 我们的观点: 印尼近几个月出口量一直很高，可能是为了赶在许可证审查之前抓紧出口。我们预计许可证审查不会对印尼的出口总量产生重大影响。国有生产商天马公司（PT Timah）已经获得了今年的出口许可证，而其他主要生产商也不太可能出现问题。

明苏（Minsur）是世界上最大的锡生产商之一，在秘鲁经营圣拉斐尔（San Rafael）锡矿和B2尾矿再加工项目，以及皮斯科（Pisco）冶炼厂。由于冶炼厂维护和新冠肺炎预防措施，明苏秘鲁业务第一季度产量下降。

2022年第一季度，选矿材料的锡品位升至2.18%，高于去年的2.00%和上一季度的2.06%。圣拉斐尔和B2的原矿品位也有所提高，从而提高了平均水平。

然而，锡矿产量较上年同期有所下降。2022年1月，秘鲁新冠肺炎病例迅速上升，达到每天近10万例的峰值。因此，明苏公司以较低的产能运营其选矿厂，以防止病例在工人中扩散。通过选矿厂的原料有所减少(季环比下降19%，年同比下降8%)，总共产出6,818吨锡(季环比增加1%，年同比增加6%)。

尽管选矿厂的锡产量有所增加，但第一季度皮斯科的精炼锡产量有所下降。一季度皮斯科生产了5,903吨金属，同比下降7%，环比下降11%。冶炼厂年度维修时间被提前了一个月（提前到3月），导致产量下降。

明苏的生产成本在第一季度有所上升。平均现金成本为10,999美元/吨，环比增长11%，同比增长33%。较高的成本主要是由于选矿厂的入料较低，尽管较高的投入成本也是一个因素。

该公司还指出，勘探活动在去年被推迟后，于今年第二季度又恢复了。

我们的观点: 秘鲁的新冠肺炎病例在1月达到峰值后迅速下降，目前每周平均病例低于300例。因此，我们预计明苏第二季度精炼锡产量将有所上升。该公司目前拥有精矿库存，可以在本季度进行冶炼，选矿能力可能会恢复正常。