由于印尼政府将于6月审查出口许可证，预计今年印尼出口将受到进一步干扰。印尼的出口许可证通常会对锡业造成干扰，今年也遇见了这种情况。

印度尼西亚的法规要求所有冶炼厂都必须从自己的采矿特许权矿场采购矿石——无论是直接开采还是从承包商处购买。作为出口许可证的一部分，冶炼厂必须提交一份工作计划和预算(RKAB)，其中概述了当年的矿山产量。冶炼厂当年的出口配额也以此为基础。

2022年，出口许可证的控制权由地方政府通过能源和自然资源部(ESDM)移交给了位于雅加达的印尼中央政府。该部对RKAB实施了更严格的检查，导致今年早些时候出口受阻。由于这些更严格的规定，一些私营冶炼厂在办理手续时仅获得了临时许可证。

但是这些临时许可证现在正在接受审查。印尼锡业出口商协会(AETI)秘书长贾宾•苏非安托(JabinSufianto)表示:“一些企业可能无法满足要求。”因此，它们的出口配额可能会被修改，或被吊销许可证。贾宾解释说，问题在于冶炼厂的产量超出了应有水平。他举例说，“那些土地不足100公顷但产量超过1000(吨)的企业”……“即使在纸面上也没有意义”。

然而，这对锡的出口的影响不会很大。“更大的(冶炼厂)应该还会存在并通过审查”，贾宾证实。主要锡贸易商也向ITA证实，他们的供应商的许可证已经得到审查，预计不会出现中断。

 我们的观点: 印尼近几个月出口量一直很高，可能是为了赶在许可证审查之前抓紧出口。我们预计许可证审查不会对印尼的出口总量产生重大影响。国有生产商天马公司（PT Timah）已经获得了今年的出口许可证，而其他主要生产商也不太可能出现问题。

明苏（Minsur）是世界上最大的锡生产商之一，在秘鲁经营圣拉斐尔（San Rafael）锡矿和B2尾矿再加工项目，以及皮斯科（Pisco）冶炼厂。由于冶炼厂维护和新冠肺炎预防措施，明苏秘鲁业务第一季度产量下降。

2022年第一季度，选矿材料的锡品位升至2.18%，高于去年的2.00%和上一季度的2.06%。圣拉斐尔和B2的原矿品位也有所提高，从而提高了平均水平。

然而，锡矿产量较上年同期有所下降。2022年1月，秘鲁新冠肺炎病例迅速上升，达到每天近10万例的峰值。因此，明苏公司以较低的产能运营其选矿厂，以防止病例在工人中扩散。通过选矿厂的原料有所减少(季环比下降19%，年同比下降8%)，总共产出6,818吨锡(季环比增加1%，年同比增加6%)。

尽管选矿厂的锡产量有所增加，但第一季度皮斯科的精炼锡产量有所下降。一季度皮斯科生产了5,903吨金属，同比下降7%，环比下降11%。冶炼厂年度维修时间被提前了一个月（提前到3月），导致产量下降。

明苏的生产成本在第一季度有所上升。平均现金成本为10,999美元/吨，环比增长11%，同比增长33%。较高的成本主要是由于选矿厂的入料较低，尽管较高的投入成本也是一个因素。

该公司还指出，勘探活动在去年被推迟后，于今年第二季度又恢复了。

我们的观点: 秘鲁的新冠肺炎病例在1月达到峰值后迅速下降，目前每周平均病例低于300例。因此，我们预计明苏第二季度精炼锡产量将有所上升。该公司目前拥有精矿库存，可以在本季度进行冶炼，选矿能力可能会恢复正常。

由于马口铁的需求强劲，塔塔马口铁（印度马口铁公司）计划在2025年将其马口铁生产线的产能翻倍。

印度马口铁公司（TCIL）是塔塔钢铁公司的子公司，在印度贾姆谢布尔经营着一条马口铁生产线。目前，该生产线拥有约37.9万吨马口铁和无锡钢的产能。不过，由于近年来需求强劲，该公司正寻求扩大生产线。

在新冠肺炎病毒流行期间，马口铁市场开始恢复增长。过去10年，马口铁在传统的食品和饮料市场的需求一直下跌。在这些市场上，铝饮料罐、塑料包装的食品罐和塑料袋取代了马口铁包装。然而，没有一种食品包装有像马口铁一样的长寿命特性，所以在这种不确定的时期，罐头食品市场正在复苏。

TCIL为期三年的扩建项目将于2022年开始，届时贾姆谢布尔的产能将增至67.9万吨。在此之后，TCIL的目标是到2030年达到100万吨的产能。

我们的观点: 尽管疫情相关需求带来的增长可能正在消退，但其他趋势正使马口铁需求受益。近年来，全球对塑料的厌恶使罐装食品重新获得了一些市场份额，而当前通胀的上升也可能有利于罐装食品行业。考虑到这些趋势，再加上印度最近禁止进口低等级马口铁，TCIL的马口铁生产线扩张恰逢其时。根据全球马口铁镀层平均包含0.3%重量的锡，TCIL目前每年有能力消耗约1100吨锡。从2025年起，贾姆谢布尔的锡消费量可能翻一番，达到2000吨，到2030年达到3000吨。

非洲锡矿（AfriTiMining）公司宣布了尤伊斯（Uis）矿山二期扩建的初步经济评估（PEA）结果。结果显示尤伊斯矿山的锡精矿预计年产量为9,000吨，尤伊斯矿山可能成为全球最大的锡矿之一。

尤伊斯矿山位于纳米比亚，于1958年至1991年间开采。非洲锡矿公司在收购该矿山后，计划分两个阶段重建该矿山。

2019年至今，非洲锡矿公司将尤伊斯矿山作为锡项目运营，在项目开发的最初阶段，尤伊斯每年生产约500吨锡精矿。

第一阶段锡的成功开发使非洲锡矿公司能够开始第二阶段的开发。PEA是第二阶段的第一步，公司计划将锂和钽加入产品范围。

在第二阶段，尤伊斯矿山的锡精矿产量能增长至每年约9,000吨，同时每年生产1,000吨钽精矿和45万吨品位4%的透锂长石精矿。按照每吨4.05万美元的锡价格计算，二期矿山预计每年收入8.8亿美元，净现值(NPV8%)约21亿美元。

二期项目的初始资本支出为4.4亿美元，是一项重大投资。然而，根据上述可观的收入，非洲锡矿公司预计将有1.5年的回收期。第二阶段的工作计划在2023年第四季度(第一阶段扩建完成时)至2026年之间进行。2026年非洲锡矿公司计划将扩建后的选矿厂投产。该公司也计划进一步钻探以扩大矿产资源，同时进行冶金测试以优化副产品回收率。

我们的观点: 第二阶段的扩展对非洲锡矿公司是令人兴奋的一步。计划中的9,000吨锡精矿产量将使尤伊斯跻身全球最大的一些锡矿之列。尽管预计市场仍然偏紧，但这将有助于减少精炼锡需求和生产之间的缺口。

 非洲锡矿（AfriTiMining）公司是ITA勘探和开发小组的成员。

阿尔法明(Alphamin)公司已经证实将开发Mpama South矿床，作为其在刚果(金)的比齐矿山的一部分。

本月早些时候，Alphamin宣布了其Mpama South锡矿的首次矿产资源估算（MRE），该锡矿位于距离其Mpama North仅1公里的地方。最近的钻探工作现已纳入MRE。推断资源增加了75%至342万吨，锡品位为2.45%，含锡量为83,700吨。显示的资源量相对不变，但目前在85万吨矿石中含有约21,500吨锡。此次数据的更新将Mpama South从第16大未开发锡项目升级为第10大未开发锡项目。

虽然在本质上是概念性的，但最近对拟建矿山进行的初步经济评估（PEA）以及更新的MRE表明，Alphamin决定继续开发MpamaSouth。利用目前锡精矿供应短缺的机会，以及该公司为该项目自筹资金的能力，是做出这一决定的主要因素。

Alphamin估计，Mpama South的首次生产将在2023年12月进行，这为该项目提供了20个月的开发时间。虽然还需要一段时间，但这比大多数矿山的速度要快得多，在第一次MRE后，这些矿山可能需要大约10年的时间才能实现生产。在满负荷情况下，该矿预计每年生产约7,232吨锡精矿。

我们的观点是：虽然Alphamin已经生产了世界上约4%的已开采锡，但Mpama South的开发将使该公司成为世界上最大的锡生产商之一。根据Mpama North和South的联合生产情况来看，预计从2024年起，整个比齐矿山每年将生产约20,000吨锡精矿。Mpama South的快速发展将有助于缩小未来十年锡市场的预测赤字。

安第斯贵金属公司（Andean Precious Metals），一家主要生产白银的生产商，宣布了其在玻利维亚的圣巴托洛梅矿的最新矿产资源估算（MRE）。新的MRE首次包括锡以及银矿。

安第斯于2021年12月宣布了其圣巴托洛梅扩张研究计划，该计划由三部分组成，其中包括新发布的更新的MRE，范围界定研究和尾矿评估。

在新的MRE中，安第斯重新评估了圣巴托洛梅现有的氧化物矿化体的银含量，以及其精细处理设备（FDF）。FDF包含自2008年开始运营以来在加工过程中筛选出的未经处理的材料。这种材料含有银和锡。

添加到FDF的材料在储存之前已经过测定。根据这些数据，安第斯山脉先前估计FDF可能含有约10,000吨锡。然而，由SRK咨询公司推算的最终库存约为11,930吨锡，以及1620万盎司白银。

虽然矿化材料的品位相对较低（指示资源和推断资源的平均锡含量为0.114%），但安第斯冶金学家认为，通过去除粘土和其他杂质，能够在很大程度上提高品位。详细的冶金测试工作正在进行中。

圣巴托洛梅扩张研究计划的第二部分 - 范围界定研究 - 将于2022年第二季度发布。由于新冠疫情造成的实验室工作积压，这项工作被推迟。这项工作包括正在进行的采矿研究，该研究的重点是回收FDF材料的低成本水力采矿方法。

安第斯贵金属公司总裁兼首席执行官Simon Griffiths解释说："虽然白银生产仍然是我们的主要关注点，但将锡作为副产品有可能进一步加强我们的现金流状况，并大幅降低我们的整体运营成本。”

 我们的观点：使用水力采矿方法，安第斯的圣巴托洛梅很可能成为一个成本极低的矿山，这意味着大部分锡矿物可能会升级为储量。官方矿产储量估算报告预计将于2022年最后一个季度公布。